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19549倍市盈率7纳米半导体设备供应商富创精密申购解读

发布时间:2022-09-23 12:33:18 来源:火狐体育网页版 作者:火狐体育苹果娱乐

  鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化,以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列,专门分析判断新股的申购价值。

  这部分研究从2021年11月开始,截止目前已经分析数百只新股,整体统计下来准确率接近90%,但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响,并且数据验证周期仍然较短,会存在一定的风险。

  因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的,并且我会按照这份计划执行,我无法保证的是一定就不会破发。

  注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化,任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面,所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

  企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑?是否存在大幅波动,如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

  不可否认的是在新股发行中除了基本面以外,情绪面的影响权重也很大,特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高,因此这部分分析也会综合考量适当增加,当然一切都还是得从基本面出发。

  全称“沈阳富创精密设备股份有限公司”,主营业务为金属材料精密零部件制造,是全球为数不多的能够量产应用于7纳米工艺制程半导体设备的精密零部件制造商。。

  主要产品包括工艺零部件、结构零部件、 模组产品和气体管路四大类,应用于半导体设备、泛半导体设备及其他领域。

  公司代表性工艺零部件包括腔体(按使用功能分为过渡腔、传输腔和反应腔)、内衬和匀气盘,具体如下:

  结构零部件应用于半导体设备、面板及光伏等泛半导体设备和其他领域中,一般起连接、支撑和冷却等作用,对平面度和平行度有较高的要求,部分结构零部件同样需要具备高洁净、强耐腐蚀能力和耐击穿电压等性能。

  工艺零部件、结构零部件等自制零部件与外购的电子标准件和机械标准件等经过组装、测试等环节,可以制成具有特定功能的模组产品,主要应用于半导体设备。

  具体营收方面,主要营收比较分散,营收占比最高的结构零部件也只有40%足有的营收占比,跟其主要都是金属零部件一类产品有关。

  公司已进入客户A、东京电子、HITACHI High-Tech和ASMI等全球半导体设备龙头厂商供应链体系,并且是客户A的全球战略供应商。

  同时,基于半导体设备国产化趋势,公司积极开拓境内市场,产品已进入包括北方华创、屹唐股份、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、中科信装备、凯世通等主流国产半导体设备厂商。

  企业由中信证券主承销,当前市值109.74亿元,新发行市值36.6亿元,发行价格69.99元,发行市盈率195.49,PE-TTM59.89x,顶格申购需要12.5万元市值。

  2021年扣非归母净利润7,484.73万元,2020年扣非归母净利润3,161.11万元,2019年扣非归母净利润-6,016.99万元,扭亏为盈后高速增长。

  具体毛利率方面,2019年到2021年主营业务毛利率分别为16.16%、30.99%和30.99%,毛利率在2020年有大幅提升然后维持稳定,参考招股说明书解释,2020年开始随着行业景气度回升带动产能利用率提高,公司毛利率同比2019年大幅提高。

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